Hedging fx risk with options

Hedging com opções.

2.1 Demonstrações Financeiras 2.2 Impostos 2.3 Provisão e Depreciação de Custo de Capital 2.4 Fluxo de Caixa e Relações entre Demonstrações Financeiras.

4.1 Valor Presente Líquido E Taxa Interna de Retorno 4.2 Decisões de Investimento de Capital 4.3 Análise e Avaliação de Projetos 4.4 História do Mercado de Capitais 4.5 Retorno, Risco e A Linha de Mercado de Segurança.

Você pode pensar em especulações como apostas no movimento de uma segurança. A vantagem das opções é que você não se limita a fazer lucro apenas quando o mercado aumenta. Devido à versatilidade das opções, você também pode ganhar dinheiro quando o mercado cai ou mesmo de lado.

A outra função das opções é a cobertura. Pense nisso como uma apólice de seguro; Assim como você assegura sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para garantir seus investimentos contra uma recessão. Os críticos de opções dizem que, se você estiver tão inseguro com sua escolha de ações que precisa de um hedge, não deve fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar as ações de tecnologia e sua vantagem, mas você também queria limitar as perdas. Ao usar as opções, você poderá restringir sua desvantagem enquanto desfruta da vantagem total de uma maneira econômica.

O que é hedging como se refere à negociação forex?

Quando um comerciante de divisas entra em um comércio com a intenção de proteger uma posição existente ou antecipada de uma mudança indesejada nas taxas de câmbio de moeda estrangeira, eles podem ter participado de uma cobertura forex. Ao utilizar uma cobertura forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moedas estrangeiras, pode se proteger do risco de queda; enquanto o comerciante que é curto um par de moedas estrangeiras, pode proteger contra o risco para cima.

Os principais métodos de hedge de negociação de moeda para o comerciante forex de varejo são:

Contratos mantidos são, essencialmente, o tipo regular de comércio que é feito por um comerciante forex de varejo. Como os contratos à vista têm uma data de entrega de curto prazo (dois dias), eles não são o veículo de hedge de divisas mais efetivo. Contratos regulares no local geralmente são o motivo de uma cobertura ser necessária, em vez de ser usada como a própria cobertura.

Uma estratégia de hedge forex é desenvolvida em quatro partes, incluindo uma análise da exposição ao risco do comerciante forex, tolerância ao risco e preferência de estratégia. Esses componentes compõem o hedge forex:

Analisar o risco: o comerciante deve identificar quais os tipos de risco que ele está tomando na posição atual ou proposta. A partir daí, o comerciante deve identificar quais as implicações podem ser de assumir esse risco não coberto e determinar se o risco é alto ou baixo no atual mercado de divisas.

O mercado de negociação de divisas forex é arriscado e a cobertura é apenas uma maneira de que um comerciante possa ajudar a minimizar a quantidade de risco que assumem. Tanto de ser um comerciante é dinheiro e gerenciamento de riscos, que ter outra ferramenta como hedging no arsenal é incrivelmente útil.

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Opções de cobertura.

Os riscos associados às transações de opções podem ser significativos, mas há várias maneiras pelas quais um comerciante pode proteger esses riscos. Os principais riscos experimentados pelos operadores de opções são: riscos direcionais, riscos de volatilidade implícita, risco derivado ou gamma, risco de erosão do tempo e risco de taxa de juros.

A maioria dos investidores vê uma opção de chamada como um veículo para capturar a vantagem direcional de uma segurança. Na verdade, uma opção de compra tem um risco incorporado que muda com o preço da garantia subjacente. À medida que o valor de uma opção de chamada muda, o risco de direção teórico conhecido como "o delta" muda. O delta de uma opção informa ao investidor quanto o valor de sua opção mudará com uma mudança nocional no preço da segurança.

Por exemplo, vamos assumir que o delta de uma Apple $ 500 Call Option que expira em 30 dias é de 50% e que o preço atual do estoque da Apple é de US $ 500. Um delta de 50% em um contrato de opção de chamada expõe o proprietário das opções a 50 ações do estoque da Apple. Isso é calculado pela multiplicação do delta pelo número total de ações em cada contrato (100 ações * 50%). Por cada dólar, a Apple se move acima de US $ 500, o valor da opção de compra aumentará em US $ 50 dólares.

Se um investidor quiser proteger seu risco direcional, eles podem tentar proteger seu delta com ações de ações (ou futuros se a garantia for uma mercadoria), ao curto-circuito do título subjacente com o número de ações calculado como o delta. Este processo é referido como hedge de delta, e é um processo repetitivo, que muda à medida que o preço de segurança subjacente muda. Como o preço das mudanças de segurança subjacentes, o mesmo acontece com o delta.

Por exemplo, (usando a opção de ataque Apple Call $ 500) se um investidor vendeu 50 ações em US $ 500 dólares, o delta do comércio, que consiste em uma longa chamada de US $ 500 e ações curtas de 50 ações da Apple, criaria uma posição neutra delta. Se o preço da Apple aumentou para US $ 550 por ação, a posição de chamada longa mostraria um delta aumentado (digamos, 60%), o que criaria uma posição delta de +10 ações da Apple (60 partes longas da chamada e -50 das ações da Apple posição curta de estoque de maçã). Se, por outro lado, o preço das ações baixasse inicialmente de US $ 500 a US $ 450, o investidor deteria uma posição líquida curta à medida que o delta da Apple $ 500 recusaria para 40%, dando ao investidor um delta de 40 ações enquanto ocupava uma posição curta de 50 ações por uma posição total de 10 ações.

As posições de opções estão expostas ao risco de volatilidade implícita conhecido como risco de vega. As posições de opções longas geralmente manterão um longo risco de vega, o que significa que o valor da opção aumenta à medida que a volatilidade implícita aumenta. A volatilidade implícita é a estimativa dos mercados de quanto as opções que os comerciantes acreditam que uma segurança se moverá ao longo de um período específico numa base anual.

Para proteger o risco de vega, um comerciante de opções precisará comprar ou vender opções para compensar o risco. Com posições de opções longas, um comerciante precisará se proteger por opções de venda. Para posições curtas de vega, um comerciante precisará comprar opções para proteger seu risco de vega.

Uma questão associada ao risco de hedging vega é o risco do mapa de ataque. Por exemplo, se um comerciante comprar uma chamada Apple $ 500 e, em seguida, hedge a vega quando o preço da Apple é de US $ 600, com uma opção de compra de dinheiro, se o preço voltar para US $ 500, a chamada de US $ 600 não compensará a vega dos US $ 500 ligar.

Ao proteger o risco de vega com um preço de exercício diferente, o investidor precisa combinar o volume de vega ao determinar o valor a compensar. Por exemplo, uma greve de US $ 500 na Apple quando o preço é de US $ 600 poderia ter uma exposição de vega de 2.000 por 1%, e isso precisará ser compensado com um preço de exercício diferente. O número total de contratos provavelmente não será o mesmo, o que precisará ser ajustado pelo comerciante.

O risco de gama é um risco de segundo derivado e mede a mudança no delta de uma opção relativa à alteração no preço subjacente da segurança. Por exemplo, em uma longa posição de chamada, à medida que o preço da segurança subjacente aumenta, o delta aumenta. Essa alteração é calculada pela opção gamma.

Os comerciantes precisam medir a gama, uma vez que grandes movimentos em uma garantia subjacente podem alterar os riscos que detêm em posições de opções drasticamente. Em geral, as posições de gama baixa são mais preocupantes do que as posições amplas de gama. Com longas posições de gama, os investidores estão sempre no lado correto do comércio. Se a segurança subjacente se mover mais alto, a posição da opção ficará mais longa e longa. Se a segurança subjacente for menor, a gama tornará o investidor mais curto e mais curto.

Posições negativas de gama colocam o investidor no lado errado do comércio. À medida que a segurança subjacente se move mais alto, o investidor se torna mais curto e mais curto e o inverso é verdadeiro à medida que a segurança subjacente se move mais baixa.

Para proteger a exposição gama, os operadores de opções precisam comprar ou vender opções para compensar a gama positiva ou negativa que eles possuem. O risco de greve também é um problema com a cobertura da gama, uma vez que a gama mostra a maior força para os preços de exercício mais próximos.

O risco de degradação do tempo pode ser substancial dado que quase 70% das opções que estão escritas expiram sem valor. A razão pela qual esse é o caso é que a volatilidade geralmente implícita é maior que a volatilidade histórica atual. Se a volatilidade implícita for superior à volatilidade histórica real, a chance de uma opção de liquidação no dinheiro é baixa.

Para proteger o decadência do tempo, um investidor precisa vender opções para compensar posições de opções longas que estão sujeitas à erosão do tempo. A decadência do tempo não é um conceito linear, ele corroe de maneira geométrica quando a erosão aumenta à medida que a data de validade se aproxima.

O risco da taxa de juros da opção geralmente é muito pequeno. Para proteger a exposição, um investidor precisa vender contratos de futuros de taxas de juros ou títulos e notas de caixa. O risco geralmente é pequeno demais para hedge, mas uma opção que está longe no dinheiro pode ter um valor futuro suficientemente grande para proteger a exposição da taxa de juros.

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